OECD “일본 기준금리 2027년 말 2% 전망”…통화정책 정상화 속도 주목

OECD가 일본은행의 단기 정책금리가 2027년 말 2%까지 오를 수 있다고 전망하면서
일본 통화정책 정상화 속도에 관심이 쏠리고 있다.

경제협력개발기구(OECD)가 일본은행의 기준금리가 2027년 말 2%까지 오를 수 있다고 전망했다. 로이터통신은 OECD가 일본의 단기 정책금리가 현재 0.75%에서 2027년 말 2% 수준으로 상승할 것으로 봤다고 5월 13일 보도했다. 이는 일본 경제가 장기간의 초저금리와 저물가 국면에서 벗어나 통화정책 정상화 단계로 들어서고 있음을 보여주는 전망이다.

OECD가 금리 인상 가능성을 제시한 배경에는 임금 상승과 물가 기대 변화가 있다. 일본은 오랫동안 낮은 물가와 낮은 임금 상승률에 머물렀다. 그러나 최근 기업들의 임금 인상 움직임이 확산되고 노동력 부족이 이어지면서 물가와 임금이 함께 오르는 구조가 나타나고 있다. OECD는 강한 국내 수요와 임금 상승, 물가 기대 등을 일본은행의 추가 금리 인상 근거로 제시했다.

일본은행은 이미 대규모 금융완화에서 점진적으로 벗어나는 과정을 밟고 있다. 단기금리 인상과 국채 매입 축소는 그 핵심 수단이다. 초저금리 정책은 일본 경제를 지탱하는 역할을 했지만, 장기화되면서 금융기관 수익성 저하, 엔화 약세, 자산시장 왜곡 등 부작용도 낳았다. 금리 정상화는 이 같은 왜곡을 줄이는 과정이지만, 동시에 가계와 기업의 이자 부담을 키울 수 있다.

OECD는 일본의 경제성장률이 2026년 0.7%, 2027년 0.9%를 기록할 것으로 전망했다. 이는 급격한 성장보다는 완만한 회복 흐름을 전제로 한 수치다. 물가는 일본은행의 목표인 2% 부근으로 수렴할 것으로 예상됐다. 다만 금리 인상이 너무 빠르게 진행되면 소비와 투자가 위축될 수 있고, 반대로 너무 늦으면 물가와 환율 불안이 커질 수 있다.

일본 경제의 가장 큰 변화는 ‘디플레이션 심리’의 약화다. 기업과 소비자가 가격이 오르지 않는다는 전제에 익숙했던 시기에는 임금 협상과 투자 결정도 보수적으로 이뤄졌다. 그러나 물가가 오르고 인력난이 심해지면 기업은 임금을 올려 인재를 확보해야 한다. 임금 상승이 소비 증가로 이어지고, 기업 매출과 투자로 연결될 경우 일본 경제는 새로운 균형을 찾을 수 있다.

하지만 부담도 있다. 금리가 오르면 주택담보대출 이자, 기업 차입 비용, 정부의 국채 이자 부담이 함께 커진다. 일본은 국가채무 규모가 큰 나라다. 금리 정상화는 재정 운용에도 영향을 미친다. OECD가 소비세 인상 필요성을 언급한 것도 정부 수입 기반을 강화해야 한다는 문제의식과 맞닿아 있다.

금융시장 변동성도 주목해야 한다. 일본 금리가 오르면 엔화 흐름, 일본 국채 금리, 주식시장, 해외 투자자금 이동에 변화가 생길 수 있다. 일본 투자자들이 해외 자산에서 일부 자금을 회수할 경우 글로벌 채권시장에도 영향을 줄 수 있다. 일본의 통화정책은 더 이상 일본 내부 문제에만 머물지 않는다.

한국 경제에도 일본의 금리 정상화는 중요한 변수다. 엔화 가치 변화는 한일 수출 경쟁, 관광, 소재·부품 교역, 금융시장에 영향을 준다. 일본 기업의 투자 전략과 소비 흐름이 달라지면 한국 기업의 일본 시장 진출 전략도 조정될 수 있다. 특히 반도체, 자동차, 관광, 유통 분야는 환율과 금리 변화에 민감하다.

OECD의 전망은 일본은행이 앞으로도 점진적 금리 인상 경로를 밟을 가능성을 보여준다. 다만 실제 정책 속도는 물가, 임금, 소비, 금융시장 안정에 따라 달라질 수 있다. 일본 경제가 초저금리 시대를 끝내고 새로운 정상 상태로 이동할 수 있을지, 2026~2027년 통화정책의 흐름이 중요한 분기점이 될 전망이다.

한태연 기자